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专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报云开体育

　　Salesforce 本年股价已下落 24%。

　　历经数月逆境后，软件巨头 Salesforce（赛富时）的投资者将密切疑望该公司行将发布的财报，以判断其会成为东说念主工智能（AI）高潮中的赢家，也曾这波高潮中最受翔实的 “殉国品” 之一。

　　Salesforce 本年股价已下落 23%，置身标普 500 指数中进展最差的 30 只股票之列。此前，该公司股价曾是商场中的 “明星”——2023 年和 2024 年两年累计涨幅超 150%，如今却速即逆转走势。尤其值得贯注的是，微软（Microsoft）、甲骨文（Oracle）、帕兰提尔科技（Palantir Technologies）等软件巨头同期进展强劲（这些公司均被以为在 AI 领域实力更强），更突显出 Salesforce 股价跌幅之惊东说念主。

　　尽管 Salesforce（主营客户关系科罚软件）领有自研 AI 居品，但商场对其始终发展轨迹的担忧意味着：即便该公司在周三收盘后发布的财报中实现功绩增长，其股价仍可能握续低迷。周三早盘，Salesforce 股价高潮 1.4%。

　　“我预测异日几个季度，AI 不会为 Salesforce 带来显赫孝顺；与此同期，商场大皆担忧 AI 可能会颠覆并取代传统软件企业，” 杰克・塞尔茨（Jake Seltz）暗意。他科罚的 Allspring LT 大型成长型交往所交往基金（ETF）握有 Salesforce 股票，“我乐不雅地以为，Salesforce 最终会成为 AI 领域的赢家，但这可能需要几年时间；咫尺，投资者更顺心那些已从 AI 中获益的公司。”

　　商场预测，Salesforce 在其 2025 财年第二季度（注：Salesforce 财年与当然年不同，经常从每年 3 月 1 日运转）的营收将同比增长近 9%，净利润同比增长 23%。尽管这将是该公司一年多来最快的营收增速，但仍会是纠合第五个季度营收增速低于 10%—— 这种情况在近 20 年里从未出现过。此外，商场预测，直到 2029 财年，Salesforce 的年营收增速才会规复到两位数水平。

　　Salesforce 上一次财报骄矜，其 Agentforce AI 平台（注：Salesforce 推出的 AI 客服与销售援救平台）的商场顺心度正在上升。相似，该公司斥资 80 亿好意思元收购数据科罚软件公司 Informatica（英孚好意思）的交往，也被视为其 AI 计谋的短处一环。关系词，投资者仍不笃信 AI 对 Salesforce 股价而言，究竟是 “助推器” 也曾 “绊脚石”。

　　并非独一 Salesforce 濒临逆境。Adobe（奥多比）等其他始终占据主导地位的软件企业，本年也因担忧 “增长可能被原生 AI 竞争敌手霸占” 而法子维艰。

　　KeyBanc 本钱商场（KeyBanc Capital Markets）指出，软件行业正濒临 AI 带来的三大胁迫，而 Salesforce 显现在其中两大胁迫之下：一是 AI 编写的代码可生成新功能与诈欺法子（可能冲击 Salesforce 现存软件业务）；二是 AI 可能减少企业用工需求，进而裁减对 Salesforce 这类 “按用户席位收费” 交易面孔的需求。

　　“商场此前对 Agentforce 平台反响利弊，但该平台带来的营收数据并未达到预期 —— 尤其是相较于 Salesforce 这么范围的公司而言，这极少令东说念主失望，” 加拿大皇家银行本钱商场（RBC Capital Markets）软件股票商量董事总司理里希・贾卢里亚（Rishi Jaluria）暗意。他曾始终看好 Salesforce，但在本年早些时候下调了该公司的股票评级，“对于这项工夫（指 Agentforce）的训练度，以及它能否杀青快活，商场存在切实疑问；尤其是异日咱们会看到更多 AI 竞争敌手入局，情况会更复杂。” 贾卢里亚补充说念，“除非 Agentforce 成为企业的‘必需品’，不然我挂念 Salesforce 的增长会持续放缓。”

　　潜在的 “廉价契机”

　　虽然，鉴于 Salesforce 本年股价大幅下落，商场对其这次财报的预期已降至低位，这反而让该公司更容易实现 “功绩超预期”。彭博社整理的数据骄矜，袒护 Salesforce 的分析师对其异日 12 个月的平均指标股价约为 336 好意思元，意味着股价仍有超 30% 的高潮空间。

　　从市值来看，Salesforce 也存在高潮后劲。咫尺，该公司股票的动态前瞻市盈率（注：凭据异日 12 个月预期盈利计较）仅为 21 倍，接近历史最低水平，且远低于其始终平均市盈率。

　　有一个迹象能体现商场对 Salesforce 的信心：彭博社对 Starboard Value（一家闻明对冲基金）13F 文献（注：好意思国证监会条款机构投资者裸露握仓的文献）的分析骄矜，适度 6 月 30 日，该基金增握了超 40 万股 Salesforce 股票。

　　不外，Salesforce 的远景在很猛进度上仍取决于其 AI 业务的进展，这使得 “廉价估值” 在诸多方面变得不足轻重。举例，尽管帕兰提尔的估值处于高位，但由于其在 AI 领域的强势地位，投资者大多对此漠不关心。倘若 Salesforce 无法在这波 AI 高潮中成为伏击参与者，它的价值又将安在？

　　“只须咱们对 Salesforce 在 AI 领域的增长期景浮泛昭着判断，其市盈率就会持续走低，” 加拿大皇家银行的贾卢里亚暗意，“即便当今股价不贵，但淌若增长握续放缓，我也不敢贸然冷漠‘当今买入’。”

　　周三盘后发布财报的公司：

慧与企业（Hewlett Packard Enterprise Co．，股票代码：HPE US） 麦斯莫电子（Methode Electronics Inc．，股票代码：MEI US） PagerDuty（PagerDuty Inc．，股票代码：PD US） Salesforce（Salesforce Inc．，股票代码：CRM US） 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累剪辑：郭明煜 云开体育